马泷齿科招股书失效 今年的IPO计划还能实现吗？

马泷齿科招股书失效 今年的IPO计划还能实现吗？

01｜招股书失效？
据行业媒体了解，马泷齿科2023年8月22日在港交所递交的上市招股书已于2月23日暂时失效，不排除将很快重新提交上市申请。

2024年1月2日，马泷齿科获得中国证监会国际合作司的备案通知书(国合函〔2024〕6号)，拟发行不超过2.53亿股境外上市普通股、并在香港联合交易所上市。中国证监会的备案通知书有效期为12个月，如果在12个月内未完成境外发行上市，拟继续推进IPO的应当更新备案材料。

作为2024年行业预备IPO最受瞩目的选手之一，马泷齿科能否在2024年实现IPO计划也成为了口腔市场的关注重点。

2024年1月，美中嘉和以超80亿的开张市值为民营医疗IPO带来了新年开门红，也让市场再一次点燃对专科赛道的希望，既然专注肿瘤的严肃医疗都可以跑出IPO企业，那么更偏消费属性的口、眼、医美自然就还有很大的机会优势。

但虽说赛道决定了企业发展的天花板，身处千亿红海的口腔市场却迟迟难以再出现成功的上市潮。

02｜优胜劣汰 挑战常在
对标今年被资本市场普遍看好的细分专科来看，口腔如果要继续出现上市明星，各连锁机构要面对的挑战还是难度不小的。

首先是在于其在民营市场的火热程度，严重的同质化效应大大增加了各机构出圈的难度。

技术门槛和投资门槛是民营医疗的壁垒优势，换句话说，当一个领域的专注选手越稀缺时，尽管前景看好，资本的选择入局依然会越谨慎延缓，而与此同时，最先吃螃蟹的那批从业者也更容易建立赛道护城河，成为赛道的上市明星，更有机会享受后续的市场高估值。

口腔由于相对较低的启动门槛，已然经历了好几拨资本的蜂涌，市场在几年内就快速接近饱和状态。此外，目前除了种植、正畸和儿牙这“三马”之外，口腔还无法实现其他专科，尤其是重病医疗那样继续在亚专科的细分领域提炼优势，实现专病做专。这也收窄了市场主体们的错位竞争机会。

其次，专科医疗服务的闭环是“顾客转化—消费实现—留客复购”，而对这一循环优劣产生决定作用的因素，则包括着品牌运营效应、产品竞争力、服务流程的专业化程度以及医生品质等诸多方面，是一个科学化要求较高的运营体系。

尤其对那些有品牌建设轨迹的连锁机构来说，在这样的闭环规则上所进行的竞争，才是能为自己提供较好发展空间的理想且成熟的市场形态。

而口腔市场虽说体量可观，但在野蛮生长的几十年中，形成的从业模式也相当零散庞杂，从大城市还是小城镇、大商圈到小社区，都存在着一定的市场固化，各自按照已形成的规律长期运行。

而在这种情况下，哪怕是有着一定扎根基础的连锁品牌，想要重建市场规则都会有不小的难度。这也解释了为什么大多数的区域口腔市场的更新，到目前为止都是以被动的洗牌方式来完成的。

轻投资、快回报、易复制、好拓展的专科连锁依然会在很长一段时间里成为医疗上市的主力企业。目前消费者对于口腔健康的教育认知也正处于不断提升的阶段，借助资本市场这波“小众当热”的投资风向让自己离IPO更近一步，对于口腔市场来说依然存在着无限可能性。至于如何能够结合自身优势找到能圈住目标客户的精准定位，就要看各个品牌的智慧与巧思了。