IPO收紧也要迎难而上 口腔公司四次冲板未果仍选择再战

IPO收紧也要迎难而上 口腔公司四次冲板未果仍选择再战

着手IPO的企业不仅需要勇气，更需要运气。

01｜崎岖的IPO之路
据财经媒体报道，8月30日，山东沪鸽口腔材料股份有限公司（以下简称“沪鸽口腔”）在山东证监局办理辅导备案登记，拟首次公开发行股票并上市，辅导券商为国金证券。这意味着自2022年8月终止创业板IPO后，沪鸽口腔再次向资本市场发起冲刺。

事实上，沪鸽口腔的挂牌之路，走的不是一般的崎岖。

沪鸽口腔曾于2015年4月在新三板挂牌，2017年为转战A股于6月在新三板摘牌。

数据显示，沪鸽口腔新三板期间公司效益良好，2016年实现营收9055.76万元，净利润2138.87万元。

2017年6月新三板摘牌不久，沪鸽口腔便开启了第一次上市辅导之路。2017年6月25日，沪鸽口腔与招商证券签署辅导协议，拟申请创业板上市。但在2019年1月，双方终止了协议。

2019年12月，沪鸽口腔又与海通证券签署辅导协议，拟冲刺科创板。随后不到一年时间再次终止协议。

2021年12月27日，山东沪鸽口腔材料股份有限公司再次申请深交所创业板IPO获受理。中原证券（601375）为其保荐机构，拟募资4.0169亿人民币。

但2022年3月18日，发行人及保荐人主动申请中止发行上市审核程序，根据相关规定，深交所中止沪鸽口腔发行上市审核。

据公司官网介绍，沪鸽口腔成立于2006年，专业从事口腔医疗器械产品的研发、生产、销售和服务，主要产品包含临床类产品、技工类产品、隐形矫治系统等口腔正畸数字化产品三大类。
据介绍，公司产品主要应用于口腔的修复、种植、正畸等治疗过程，客户包括北京大学口腔医院、上海交通大学医学院附属第九人民医院、空军军医大学（第四军医大学）口腔医院、首都医科大学附属北京口腔医院、浙江大学医学院附属口腔医院等。
截至2022年6月，沪鸽口腔拥有专利77项、软件著作权16项，其中发明专利17项；共计在57个国家及地区取得产品注册或质量体系认证。

并且，2015年在新三板挂牌后，沪鸽口腔设立了旗下第一家牙科医院——青岛兰信口腔医院，随后又相继成立了烟台兰信口腔医院、日照口腔医院、青岛新都口腔医院、烟台莱山口腔医院、日照儿童口腔医院、青岛春慈新都口腔医院等。

上游口腔医疗器械和下游牙科医疗，以胶东半岛为腹地形成产业协同，在当时看来，如果维持住双边业绩稳定和公司竞争力，沪鸽口腔登陆资本市场似乎是势在必行的结果。

02｜IPO收紧让上游不知所措

今年7月初，日照市高新区官媒就曾报道表示，目前全区25家上市后备企业已成梯队，其中沪鸽口腔就在有序推进上市工作之列。

而在更早的6月25日，根据深交所发行上市审核进度显示，口腔修复材料及口腔数字化设备提供商爱迪特(秦皇岛)科技股份有限公司的IPO审核进度已变为“提交注册”，正计划登陆创业板。似乎在牙科耗材市场，冲板IPO正成为赛道趋势。

根据研究机构对国内医疗健康行业龙头区域的上海市的调研，在2023年上半年一级市场的全部投融资活动中，医疗器械以24%的占比位居前列，远超医疗服务赛道。虽然该数据包括了全医疗行业的械企，但仍可见上游市场的火热程度。

然而，尽管企业们雄心勃勃，监管部门却似乎有了给IPO热降温的打算。

8月27日，证监会三箭齐发落地新政，阶段性收紧IPO、严控再融资、严控减持等措施，一时之间对医疗健康行业带来了不小的冲击。

医药行业的成本投入高，研发周期长，IPO收紧之下，一级市场的投资机构退出压力加大，融资链条及资本市场的投资偏好也会随之受到影响；而二级市场的医疗器械企业也大多状态亏损，外部输血的不稳定自然会导致生存压力加码。

所以，此次政策的出台，难说不会加快赛道泡沫的清理挤出速度。医疗械企未盈利也能顺利上市破发的景象难以维系，投资者们将更偏好现金流健康的企业作为投资选择对象。

在此转变阶段，着手IPO的企业不仅需要勇气，更需要运气。不知多次IPO未果的沪鸽口腔，这一次能不能一转前势。