2023口腔行业年度关键词六：并购加盟

2023口腔行业年度关键词六：并购加盟

12月11日，牙茅通策发布公告，公司决定以2259.6万元的价格收购娄底口腔医院有限责任公司42%股权；同时转让方同意在本次股权转让后立即定向对娄底口腔进行增资扩股，通策医疗以988.163万元参与增资后，将持有娄底口腔51%股权。

公告表示，本次股权收购及增资完成后，娄底口腔医院有限责任公司将成为公司的控股子公司。本次交易是并购加盟模式的首次落地，有利于完善区域市场布局，形成规模效应。

面对集采范围将在口腔医疗领域逐渐铺开的大趋势，口腔消费属性的利润优势将会不可避免的被削弱，作为大船难掉头的上市公司，通策医疗异地全资自营的模式探索，正随着这两年高毛利率的逻辑变化而变化。对此，通策医疗给出了“加盟+并购”的新计划来做大业绩规模。

在三季度投资者交流会上，通策医疗表示：接下来的初步计划是进行加盟以及在保证对利润带来正面影响的前提下进行小规模的并购，预计半年能给大家看到一些并购或者小收购的案例。

终端医疗服务机构做大规模最快的方法就是开店，所以通策医疗在2018年抛出了蒲公英计划，即在在浙江省内的100 个县 (市、区）及重点乡镇，联合各地口腔医生，投资建设杭州口腔医院分院。

截至2023年3季度末，通策医疗旗下27家蒲公英医院在盈亏平衡线之上，13家在培育期当中。“医疗机构慢热的属性，造成自投自建的扩张模式必然给当期利益带来不利影响。”

或许是自建医院一路缓慢艰辛的发展，让通策医疗意识到自建自营终归是一种曲高和寡的理想主义，内生长的口碑培育不如外开放的挑选合作，加盟、并购两手抓，爱尔是如此坐上了眼科霸主的位子，通策自然也可以尝试。一旦成功，将会开启通策医疗的再造新周期。

而现在，摆在通策医疗面前的是如何为跨省并购的医院赋能、医生资源、管理模式、医疗质量的把控以及如何实现协调效益等一系列考验，收购成功只是一个开始，后续动作才是影响成果的关键。

对于长线管理者来说，还是会有一个季度的时间来多角度考察收购效果，例如新店面并购后的变化、单店营收成绩、品牌形象波动等等，来判断决定是否要继续押注通策。好并购的标准是无限靠近并实现1+1大于3，让交易双方的净利润均得以稳步提升，毕竟被收购方头顶着通策的商誉，做好了才是赋能，做不好则是反噬。参考拜博口腔当年被收购后净利润不升反降，最后还把联想的财报一同拉下了水。
迭代思维都是一步一看，先小试牛刀几家，有尝试才会有优化的机会。