口腔巨头中国区密集换帅，传递出什么信号？

口腔巨头中国区密集换帅，传递出什么信号？

近日，时代天使官宣，创始人李华敏辞职，胡杰章接替担任公司执行董事、薪酬委员会成员、首席执行官及首席技术官。

作为中国口腔行业隐形正畸第一股，时代天使的换帅引来行业关注。

如果仔细盘点口腔行业的高管流动，就会惊讶发现：近1年来，全球口腔领域四巨头——Dentsply Sirona（登士柏西诺德）、Align Technology（爱齐科技）、Envista （盈纬达）、Straumann（士卓曼）的中国区负责人均完成更换！

中国口腔行业的密集换帅，究竟释放了怎样的信号？

01一场酝酿已久的官宣

时代天使的这场CEO更替是酝酿已久的。

根据时代天使6月30日发布的公告：

创始人兼CEO李华敏女士因个人及家庭原因公司已辞任公司执行董事、薪酬委员会成员及首席执行官；辞任后，李华敏将继续作为高级顾问为时代天使服务并提供建议，其亦打算与松柏投资一起投资口腔护理行业的公司，以继续支持该行业发展。
非执行董事胡杰章调任为公司执行董事、薪酬委员会成员、首席执行官及首席技术官，初步任期为三年。变动自2023年7月31日起生效。
创始人常常是一家企业的灵魂所在。李华敏的辞职让人意外，但其实也在情理之中。
据悉，时代天使新任CEO胡杰章，从2018年1月起是松柏投资公司的合伙人和董事总经理；2020年开始，是上海松佰口腔设备有限公司的董事和 CEO；之后，他辞去上海松佰牙科设备有限公司CEO一职，转任非执行董事一职，以全身心投入时代天使的开发工作。
而早在2015年，松柏资本通过收购时代天使成为其控股股东，哪怕是2021年时代天使在香港联合交易所成功上市，松柏也没有放弃对于时代天使的股权控制。截至2023年7月5日，CareCapital Orthotech Limited即松柏正畸技术有限公司持有时代天使高达58.913%的股权，为控股股东。
因此，胡杰章接任创始人李华敏担任CEO，意味着松柏作为时代天使控股股东对管理层做了调整。

▲时代天使的主要股东（CareCapital Orthotech Limited即为松柏正畸技术有限公司）

松柏为什么选择在这个节点进行管理层更替？或与时代天使的业绩以及股价表现相关。
从业绩表现来看，相较于2018年-2021年业绩的一路高歌猛进，时代天使2022年的业绩整体表现不佳。
收入：12.70亿元，同比-0.2%；达成案例数18.39万例；

毛利率：61.9%，较2021年的65%下降3.1%。

净利润：2.14亿元，同比-25.21%；净利率为16.8%，较2021年减少5.7%；

经调整净利润：2.32亿元，同比-33.1%。
时代天使将业绩表现不佳主要归因于隐形矫治器的平均售价的下降。

▲时代天使收入及净收入统计（2018-2022年，单位：亿元）
从股价表现来看，自2021年6月18日上市后，时代天使的股价在2021年7月23日登顶至461港元/股，但此后，时代天使的股价一路下行，目前已经下滑至66港元/股，相较于高点跌幅高达86%。

在市场上行周期，企业股价以及业绩蒸蒸日上，股东与管理层共同获益，所有的问题都不是问题。但是，在市场下行周期，企业股价跌跌不休，再加上业绩表现的波动，股东与管理层之间的矛盾或会不断扩大。
相较于那些撕破脸的案例，时代天使CEO的更替显得体面。时代天使创始人李华敏在致全员信中表示：“新阶段的时代天使不再需要一个火车头似的带队家长，而是需要一个具有数字化科技理念和全球化战略的核心领导团队，带领企业在安全稳健中加速前行。”

02全球牙科四巨头中国负责人均更替

如果说，时代天使的换帅，是中国本土口腔寡头股东与管理层“权衡”后的结果；那么，全球口腔四巨头的中国区负责人在一年内的相继换帅，则昭示了行业“躺赚”年代的结束。

登士柏西诺德：重组计划下，任命中国首位本土女性总经理

近年来，全球口腔领域巨头排名基本稳固：登士柏西诺德第一、爱齐科技第二、盈纬达第三、士卓曼第四。2022年的业绩排名也是如此。

但即便是第一，登士柏西诺德的日子也不太好过。

2022年，登士柏西诺德营收 39.22 亿美元，同比-7.3%，主要是由于受困于财务调查及疫情。

▲登士柏西诺德收入及净收入统计（2018-2022年，单位：亿美元）

2023年初，登士柏西诺德宣布将进行一项重组计划，以节省成本并提高运营业绩，其中包括在全球范围内裁员8%-10%。这意味着，其15000名员工中，将有1500人受裁员影响。登士柏西诺德表示，预计该计划在未来的18个月内，将每年节省至少2亿美元的成本。

2023年2月，登士柏西诺德宣布任命张瑛为中国总经理。这是登士柏西诺德中国首位担任总经理一职的中国本土出身的女性领导者。

资料显示，张瑛于2009年加入登士柏西诺德，是公司的“老兵”。在任命为中国总经理之前，她是台湾市场的总经理，并曾在香港担任亚太区人力资源总监。在登士柏和西诺德合并过程中，她成功领导了跨越10个国家的团队成员的整合，组建了一支尽心尽职的亚太区领导团队。

爱齐科技：2022年总业绩首现下滑，中国负责人更换频繁

作为全球隐形正畸的巨头，爱齐科技凭借“隐适美”打响国际声誉，并靠着数字化业绩一路高歌猛进，即便在疫情之初的2020年，也表现出极好的承压性。

但在2022年，爱齐科技营收 37.35 亿美元，同比-5.5%，首次出现业绩下滑。

爱齐科技表示，作为 50%营收来自非北美地区的全球企业，美元汇率的升值一定程度上影响了收入，然而其 2022 年美国区营收环比也 -10%，因此下滑并不全是汇率原因，很大程度或是疫情反弹消费红利已过。

▲爱齐科技收入及净收入统计（2018-2022年，单位：亿美元）

对于中国市场，爱齐科技表示，2022年牙科诊所的长时间关闭、带量采购等因素影响到公司的业绩。同时在财报中表示，截至2022年12月31日，其海外净经营亏损结转约为4820万美元，主要归因于中国、意大利和德国的亏损。

爱齐科技的中国负责人则在不到2年的时间里，已经更换了两次：

2021年10月，原豪洛捷中国区总经理许立加入爱齐科技担任中国副总裁兼董事总经理，随后，他直面了口腔行业最为残酷的一年——2022年，全球口腔四巨头的净利率悉数下滑。
2023年年初，爱齐科技新任中国区副总裁兼董事总经理JunHo Han上任。
盈纬达：架构调整下，中国总负责人职位撤销

脱胎于卡瓦的Envista，在2023年年初官宣了中文名称：盈纬达。

2022年，相较于前面两家的业绩下滑，Envista实现了+2.4%的增长，营收达25.69 亿美元，专业产品和技术（正畸、种植等）开始引领增长。

不过，与登士柏西诺德、爱齐科技一样，盈纬达的全球净收入以及净利润率均呈下滑趋势。

▲盈纬达收入及净收入统计（2018-2022年，单位：亿美元）

盈纬达中国区负责人变动得相对较早：2022年7月，Envista中国区负责人邢军离职加入萌蒂中国董事会，就任董事会主席。（2019年10月，邢军出任丹纳赫集团牙科产品全球高级副总裁及大中华区总裁，也就是刚刚成立的Envista公司中国区负责人。）

随后，Envista 全球总裁兼首席执行官 Amir Aghdaei 宣布了一系列架构调整，其中包括中国区业务架构的调整，种植、正畸、影像、客户服务各业务版块直接按业务线汇报。这之后，Envista一直未公布中国区负责人人选。
士卓曼：业绩良好，换帅

瑞士士卓曼的2022 营收可以说是相当亮眼，+14.79%至23.21亿瑞士法郎，约 24.6 亿美元，种植、数字化解决方案、正畸三大业务均呈双位数增长。

净利润也实现近10%的增长，达到4.35亿瑞郎。

▲士卓曼收入及净收入统计（2018-2022年，单位：亿美元）

业绩表现上佳的士卓曼又是因何在中国换帅？

事实上，直到今年4月李从真以士卓曼集团中国总经理身份正式亮相，行业才惊觉，原来士卓曼中国已经悄悄换帅。

士卓曼中国在2022年年末接到近3500万元巨额罚单：

国家市场监管总局发布的北京市市监局行政处罚书显示，当事人士卓曼（北京）医疗器械贸易有限公司，于2015年10月至2021年6月期间，与交易相对人在全国范围内达成并实施了“固定向第三人转售商品的价格”（以下简称固定转售价格）和“限定向第三人转售商品的最低价格”（以下简称限定最低价格）的垄断协议，排除、限制了市场竞争，损害了消费者利益和社会公共利益。
2021年7月27日，北京市市监局对士卓曼涉嫌达成并实施垄断协议的行为立案调查；2022 年12月20日，北京市市监局做出行政处罚决定：（一）责令停止违法行为；（二）对当事人处以其 2020 年度销售额 3%的罚款，共计人民币 34,385,525.65 元（大写：叁仟肆佰叁拾捌万伍仟伍佰贰拾伍元陆角伍分）。

总的来说，无论是本土还是外资企业，这些口腔巨头企业中国换帅的时机，基本上都处于中国后疫情时代。

2020-2022，于中国口腔行业来说，是极为特殊的三年。这个之前一路高歌猛进的行业，面对席卷而来的黑天鹅，暴露出更多企业管理上的灰犀牛。三年间，有人逆流而上，有人黯然退场，让人感叹“时运”二字。

接替的新帅们，其实面对的市场也并不容易——集采正在密集地推进：种植体、牙冠等的集采结果陆续在各地落地，一个“以价换量”的时代，正在成型。集采之下，外资与民企将直接肉搏厮杀。但是不可否认，口腔作为一个集医美与C端优势为一体的领域，也孕育着无限的机会。

那么，内卷之下，新帅们将如何应对这一挑战？我们将拭目以待。