知名齿科连锁变更企业类型 高端口腔市场又有一家上市在即？

知名齿科连锁变更企业类型 高端口腔市场又有一家上市在即？

近期，马泷齿科的企业类型发生变更。

01｜公司更名，打算上市？

据企查查消息显示，2023年6月2日，马泷齿科的企业类型发生变更，由原本的有限责任公司(港澳台投资，非独资)变更为「股份有限公司」(港澳台投资)。
与此同时，公司名称也由“嘉善马泷医疗管理有限公司”变更为“马泷医疗管理(浙江)股份有限公司”。
图片
有限责任公司在申请IPO之前，将企业类型变更为股份有限公司是可以理解的，那么，马泷齿科的变更举动，是否意味着其欲开启企业上市的准备工作？
2021年3月马泷齿科完成新一轮融资后，其董事长邵宗宗在接受记者采访时就明确表示：“上市也在我们的战略目标规划中。”
虽然医疗股一直是资本赛道的热度流量，但就目前国内口腔医疗服务市场的情况来看，国内上市队伍还是比较空乏的。在IPO难度较大的A股，已上市的通策医疗(600763.SH)和皓宸医疗(002622.SH)，严格来说都是通过“借壳”的方式才实现了挂牌；而在港股的瑞尔集团(06639.HK)、美皓集团(01947.HK)等，也算是经历了一番艰苦跋涉才最终登上了港交所的舞台。
不过，从今年开始，A股上市变为注册制，难度降低了不少，马泷齿科真想IPO的话，倒也不会是太难以完成的“mission impossible”。
02｜不着急扩张的高端连锁

官方资料显示，马泷齿科于1995年成立于葡萄牙里斯本，由齿科种植修复大师Dr.Malo创办，是全球性的连锁专业齿科机构。在进入中国前，马泷齿科就已经在国际口腔医学界有了一定知名度。其核心优势是牙齿种植学、口腔美学修复，并且拥有较高的品牌学术地位。

在2013年，马泷齿科被邵宗宗等人正式引入中国，开启全产业链布局，次年在上海成立了马泷齿科（中国）公司。集研发、诊疗、义齿加工、医疗教育为一体，主要分为种植、美学修复、正畸、儿牙四个专科。

作为一个寻求差异化竞争的口腔医疗服务商，马泷齿科也受到了资本的青睐，据天眼查显示，自2013年底进入市场后，马泷齿科已前前后后经历了多轮融资：
2014年7月2日获得A轮融资，投资方为弘晖资本，金额1000万元；
2016年4月6日获得B轮融资，投资方为GGV纪源资本、弘晖资本、上海立赢投资管理中心以及宜利投资，金额8500万元；
2017年4月1日获得C轮融资，投资方为金浦投资、源星资本、弘晖资本、浩悦资本、朴晔投资以及宜利资本，金额1.1亿元；
2018年9月21日获得D轮融资，投资方为源星资本、绿地集团以及歌斐资产，金额2.3亿元；
2021年3月12日获得E轮融资，投资方为中金资本与华西证券，金额未披露。
要知道，彼时的马泷齿科是口腔连锁品牌中唯二获得E轮融资的公司，而另一家已获得E轮融资的，是已经港股上市的瑞尔集团。
在多轮融资的支持下，马泷齿科开始了连锁齿科的扩张之路，采取自建和并购相结合，在一二线城市设立区域旗舰型核心诊所，集中打造品牌“孵化器”。到2020年时，马泷齿科在北京、上海、广州、深圳、青岛、成都、郑州、沈阳、海口、杭州、福州、南京、大连等13个城市设立了26家连锁齿科门诊，此外还有2家义齿加工中心、1家马泷齿科中国教育中心以及1家采购中心。
事实上，这个扩张速度在当时的口腔赛道并不算快。对此，邵宗宗曾把马泷诊所比作牙科诊所中的劳斯莱斯，在高端齿科服务方面马泷齿科也可谓达标了，去过马泷齿科的用户都会感慨“真高端”、“除了贵，什么都好”。
致力于打造高端齿科服务“劳斯莱斯”的马泷齿科，对于扩张速度显然并没那么着急。
03｜瑞尔已经上市 马泷还有多远？
马泷齿科和瑞尔齿科都是致力于高端口腔医疗服务的连锁品牌，所以也一度被市场放在一起进行对比。完成E轮融资后，瑞尔齿科经过不懈的努力终于成为了中国口腔医疗第一股，发展步伐也逐渐加速，而相较之下，同样E轮结束的马泷齿科似乎就显得“佛系”了不少。

事实上，据报告显示，虽然都做“高端”，但2020年瑞尔集团旗下的高端品牌瑞尔齿科在国内市场的市占率约为24%，远高于马泷齿科的6.9%，况且瑞尔还拥有瑞泰口腔这一中端民营医疗口腔品牌，综合优势还是比较明显的。

目前暂未有马泷齿科官方的营收数据披露，但根据此前瑞尔集团、牙博士口腔两家定位高端民营口腔医疗服务的招股说明书，倒是能对马泷齿科的行业地位略知一二。

据招股书数据显示，马泷齿科的高端口腔医疗服务2020年营业额在高端口腔医疗服务领域排行靠后；按照原预期计划在2015年将在中国区开设二十家左右的诊所可见，马泷齿科的发展速度也是低于自身的原本预期；同时在融资端看，相比于当时瑞尔集团累计近4亿美元融资、美维口腔B轮10亿元融资、欢乐口腔B轮4.5亿融资，马泷齿科虽融资不断，但规模似乎并没有非常突出。

从2013年成立，马泷齿科一直坚持的打法都是以种植技术为核心的传统型医疗机构逐渐转型，在稳健的基础上做到重点城市布局，区域性爆发式增长，打造全产业链的闭环。

相较于在基础诊疗服务的领域拼命竞争，马泷齿科更关注建立差异化竞争力，例如在青少年颜面管理，睡眠呼吸管理，口颌系统引导的全脸美学等项目上不断发展，创造出适应客户需求升级的新医疗服务产品。

虽然是靠连锁规模带量的口腔行业，但靠温州市场一隅的美皓集团最后也成功登陆了港股，在当下正处于转型中的中国口腔医疗市场，马泷齿科偏少的连锁规模数量对于其上市的脚步，影响或许也并没有之前大家想象的那么大。

只是不知道，若马泷齿科真的有意冲板，会最终选择在哪里上市呢？