重砸1.2亿抢生意 口腔大佬真的要专注做牙科吗？

重砸1.2亿抢生意 口腔大佬真的要专注做牙科吗？

01｜花1.2亿买眼科股权
11月8日晚，通策医疗（600763.SH）公告表示，公司持有浙江通策眼科医院投资管理有限公司18%的股权，现获悉该公司小股东童志鸿拟转让其持有的6%股权，通策医疗基于眼科医院项目已完成培育并考虑眼科项目未来的增长空间及预期，意向行使参股公司优先受让权，受让第三方小股东童志鸿先生转让的6%股权，协议价格为1.2亿元。此次交易完成后，通策医疗对眼科管理公司持股比例由18%上升为24%。

据悉，浙江通策眼科医院投资管理有限公司成立于2017年，注册资本约5.56亿元，吕建明持股27%，为法定代表人。换句话说，浙江通策眼科医院投资管理有限公司也是通策医疗布局“金眼科”赛道的主要平台。

据2023年半年度报透露，通策眼科医院投资管理有限公司此前投资的1亿元股权出资已收回3041.80万元投资收益，向眼科投资提供的2.6亿元财务资助在2018-2022年期间已收到资金利息6114.79万元。

通策医疗在公告中表示，本次交易是“有利于扩大公司眼科领域的投入及收益，符合股东整体利益。”

02｜爱尔眼科：独美，勿扰

10月27日，有投资者在爱尔眼科的互动平台留言，建议公司考虑收购控股上市公司通策医疗，并给出原因几点：“1.通策医疗市值很小，对爱尔的并购基金控股他没有太大资金压力；2.可以快速切入牙科医疗行业，同时进一步并购通策集团旗下的浙医二院眼科部分；3.我们都很敬重通策吕总，但是他虽然已经很努力了，但通策目前经营恢复不给力，市值管理不好，尤其是长期不分红。爱尔控股通策，是我们小股东期盼的义举。”

对此，爱尔眼科的董秘给出了相当高情商的回复：“各美其美，美人之美，美美与共，天下大同”。爱尔心无旁骛，专注眼科领域，谢谢！

“眼茅”依然坚持专注自家，但最近几期财报都不太好看的“牙茅”却早就盯上了隔壁兄弟的生意。

因为在此前发布的财报中并没有提及公司要在眼科赛道加大投入的具体内容，不少股东纷纷猜测，此次收购大概也是临时起意做出的决定。而根据第三方估价（24-30亿）以及2022年1.35亿的净利润来看，1.2亿这个收购价倒算得上是物美价廉。所以，就算是临时决定，这也是非常划算的决定。

目前，通策的眼科业务大致可划分为两大部分，包括浙二眼科的管理费和配镜业务，目前盈利不少于1.5亿，但受限于浙二眼科的成熟水平，未来的增长空间难有突破；其次就是宁波存济眼科、西安存济眼科以及正在筹划的浙江广济眼科等体外业务，实现扩张要靠真金白银的砸钱。毕竟，眼科不像牙科那般依赖医生资源，只是建设成本非常烧钱罢了。

不过对于通策医疗来说，自由现金流是其常年复利扩展的资本。虽然财报不那么喜人，但放眼整个民营口腔市场，通策的口袋里却是有钱的。吕建明也曾在2022年的股东大会上表示，眼科业务不会只做几个商业化项目，全科才是目标计划。

而现在大家关注的另外一个问题，就是吕总打算将眼科业务如何放置。有传闻表示，通策曾计划把除口腔外的医疗业务都纳入和仁，上轮财报发布后公司也表示要聚焦主业剥离妇幼等业务。所以，未来究竟是复刻口腔版图实现眼牙双赛道驱动，还是将其纳入和仁科技单独发育，市场上的讨论也是各有观点。

此外还有人猜测，通策加码眼科管理公司股权是为并表做准备。但事实上，并表条件与股比关系并不大，关键是在于董事会席位对公司的控制权，所以这一猜测目前并无根据。

但无论如何，在眼下依然低迷的大环境下，“牙茅”的第一要务还是整合优质资源，回血上市公司价值。医疗终究是门赚慢钱的生意，做好通策一家足以。