【深度报告】美亚光电吹响国产高端医疗设备全球布局号角

【深度报告】美亚光电吹响国产高端医疗设备全球布局号角

早在3月30日晚间，美亚光电官方发布公告称，公司2022年年度业绩说明会定于2023年4月12日下午15:00-17:00，以网络远程的形式进行。据悉，出席本次业绩说明会的人员有：副董事长兼总经理沈海斌女士、副总经理兼财务总监张浩先生、董事会秘书程晓宏先生、独立董事储育明先生。

日前，美亚光电融资融券信息显示，2023年4月3日融资净偿还384.06万元；融资余额6560.26万元，较前一日下降5.53%。

融资方面，当日融资买入1319.82万元，融资偿还1703.88万元，融资净偿还384.06万元；融券方面，融券卖出8.59万股，融券偿还6.92万股，融券余量38.48万股，融券余额1257.8万元。融资融券余额合计7818.06万元。

数据来源：东方财富证券

美亚光电在资本市场上的一举一动，显然牵动着无数关注口腔设备领域的从业者与股民的心。在这样的时刻，一份关于美亚光电详尽细致的深度报告的披露，吸引了公众的目光。

近日，中泰证券正式发布口腔设备巨头美亚光电的证券研究报告/公司深度报告，对2023年以美亚光电为代表的国产口腔设备龙头未来的前景表示看好。以下为报告内容摘要：

口腔 CBCT 龙头美亚光电的迅猛发展，受益于国内外需求增长：

①国内市场方面，疫后修复+种植牙降费促进口腔 CBCT 需求快速增长。
2022 年公司订单增长良好，6 月团购 1519 台，同比增长 66.37%；10 月团购 1036 台，同比增长 43.69%。随着疫情防控放松，预计 2023 年国内口腔 CBCT行业需求有望快速修复反弹。此外，种植牙降费将加速口腔设备渗透率提升，预计对公司产生正向影响。海外市场方面，预计 2030 年海外口腔 CBCT 市场规模将达 17.4 亿美元，2022-2030 年年复合增速约 10%。公司具备欧盟、澳大利亚、日本等海外多地准入资质，预计口 腔 CBCT 出口将加速拓展。

②中国口腔医疗服务需求有望不断增长，预期口腔医疗服务市场规模于 2020-2025 年 复合增长率约 19.9%，于 2025 年前达到 2998 亿元。
跟据测算，在保守、中性及乐观假设下，2025 年中国口腔 CBCT 市场保有空间为 378.75、552.62、726.49 亿元。公司作为业内龙头，凭借销售模式创新、研发及产品创新等优势，口腔 CBCT 业务将 快速增长。

医疗新品前景可期，有望贡献业绩增量：

①口腔数字化系统与耳鼻部 CT 助力公司拓宽高端医疗应用领域。
一方面，公司第一代 口扫仪于 2020 年 7 月通过审批注册，第二代口扫仪于 2022 年 4 月通过审批注册，于 2022 年 6 月团购发售，目前已实现批量销售；口腔数字化平台——美亚美牙初见雏形， 设备龙头成长之路清晰，有望对公司业绩产生提振。另一方面，公司超大视野 CBCT 为国内首款同时适用于口腔科及耳鼻喉头颈外科的 CBCT，于 2021 年 6 月拿到注册资 质，主要销售至公立医院体系，进一步助力公司拓宽高端医疗应用领域。

②移动 CT 及手术导航产品处于成长初期，未来有望贡献增量业绩。
目前公司移动 CT 处于在研阶段，项目进展顺利，脊柱外科手术导航定位设备于 2023 年 1 月取得注册证。国内手术导航市场当前处于发展初期，公司正在积极筹备和推进市场前期推广工作。移动 CT 及手术导航产品价值量较高，招标预算分别约为 600 万元/台、200 万元/台， 未来有望为公司贡献增量业绩。

色选机销量增长可期，工业检测机持续获认可：

①在世界粮食安全形势严峻的背景下，色选机需求可谓刚性，公司通过持续产品创新市占率有望提升。
美亚光电是色选机国产龙头，对比国产竞争对手具有明显的性价比，未来有望充分实 现进口替代。我们预期公司国内色选机收入有望维持 5-10%的稳定增长，国外色选机 收入将维持 15-20%相对快速增长。

②公司工业检测机产品丰富，主要包括 X 射线包装食品异物检测机和子午线轮胎X射线检测设备等。
截至目前，玲珑轮胎已引入11台美亚轮胎X光检测机，浦林成山已累计采购美亚轮胎X光检测机和 4套X光成像系统升级改造。作为中国轮胎影像检测行业的领军品牌，公司轮胎X光检测机为完全自主研发，产品竞争力强，持续获得客户认可。