隐形正畸市场 传来好消息

隐形正畸市场 传来好消息

01｜超出预期 打破多项纪录
近日，全球隐形正畸巨头爱齐科技发布2025年四季度及全年业绩业绩报告。
报告期内公司实现营收10.48亿美元（约合人民币72.71亿元），相比去年同期的9.95亿美元同比增长5.3%，环比增长5.2%，不仅创下了公司单季度营收的历史新高，也超出了市场预期。报告发布后，公司股价在盘后交易中上涨2.71%，市场对这一业绩反应积极。

图源：Align Technology
盈利表现上，公司第四季度净利润达到1.36亿美元，比去年同期增长了30.8%；若按照非通用会计准则计算，净利润则为2.36亿美元，同比增长了29.9%。该公司每股收益为3.29美元，超过了分析师预期的2.97美元。
全年来看，2025年公司总营收达到40.35亿美元，较2024年微增0.9%。非通用会计准则下的营业利润率达到了22.7%，这是自2021年以来的最高水平。公司在2025年结束时拥有约10.949亿美元的现金及现金等价物，相比2024年底的10.439亿美元有所增加。
具体业务方面，隐形矫治器业务在第四季度表现尤为突出，营收达到8.38亿美元，环比增长4.0%，同比增长5.5%。单季出货量达到创纪录的67.69万例，环比增长4.5%，同比增长7.7%。增长主要来源于欧洲、中东和非洲、拉丁美洲以及亚太地区，而北美市场则保持稳定。

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从渠道结构分析，正畸医生渠道的出货量同比增长8.9%，全科牙医渠道同比增长5.3%。在患者结构方面，青少年与儿童患者同比增长6.9%，成人患者同比增长8%。值得注意的是，第四季度共有8.77万名医生提交Invisalign病例，同样创下第四季度历史新高。

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2025年全年，隐形矫治业务营收32.45亿美元，同比增长0.5%。全年出货量达到261.13万例，同比增长4.7%。青少年与儿童患者全年启动治疗93.58万例，同比增长7.8%；同时，Invisalign DSP Touch Up产品出货超过13.6万例，同比增长35.7%。

02｜公司：宏观环境变化 仍然保存乐观
在财报电话会议中，爱齐科技管理层多次提及亚太地区在公司增长中的关键作用。第四季度，亚太地区隐形矫治器出货量实现双位数增长，其中中国、印度与韩国共同推动季度出货量创下历史新高。
青少年及儿童病例启动量同比增长，亚太地区表现领先，中国为主要拉动来源之一。
针对中国市场的隐形矫治器集采进展，公司指出相关实施仍存在延迟，预计将首先在公立医院体系内推进。目前中国业务中超过85%来自私立医疗市场，因此集采对整体业务影响有限。公司2026年全年指引未纳入中国集采对出货量或平均售价的影响，并表示已通过本地制造、监管与商业体系建设，以及面向中国市场的产品组合，为潜在政策变化做好准备。
全球战略方面，公司计划通过扩大国际采用率、提高正畸利用率特别是在青少年和儿童中、加速全科牙医参与以及加强本地化营销来推动增长。对华业务方面，作为亚太地区的核心市场，中国市场将成为公司该战略的关键布局区域。针对中国青少年正畸市场的巨大潜力，公司将重点提升产品在青少年及儿童群体中的使用率，通过优化产品设计、强化与儿科牙医及正畸医生的合作培训，满足青少年群体的矫治需求。
在渠道拓展上，除了深化专业正畸渠道的合作，公司还将加速全科牙医渠道的覆盖，尤其是在修复牙科场景的应用推广，让更多全科医生能够为患者提供隐适美矫治服务。营销层面，公司将强化本地策略，贴合中国消费者的认知习惯和就医场景，通过本地化的市场活动、数字化营销等方式提升品牌触达效率，促进消费者需求转化。
同时，面对中国市场的政策环境与竞争格局，公司将持续优化供应链与定价策略，保持产品的市场竞争力，进一步巩固在高端隐形正畸市场的领先地位。此外，公司还可能通过参与国内口腔行业学术会议、开展医生培训项目等方式，深化与国内牙科行业的协同，提升品牌在专业领域的影响力。
爱齐科技首席财务官约翰·莫里奇表示，尽管宏观环境仍然动态变化，但公司保持谨慎乐观态度。

03｜国产隐形正畸之路 任重而道远
爱齐科技四季度财报的优秀表现，无疑是给25年风雨飘摇的隐形正畸市场打了一针强心剂，但能否以此说明隐形正畸，乃至整个口腔市场的寒冬已过，不可妄下定论。
如果说集采落地后的23、24两年，是种植牙领域的“大重启”时代，那2025年则是隐形正畸领域的洗牌大年。有太多的隐形正畸品牌在这一整年中受挫甚至折戟，上游厂商的有美立刻发文官宣停止运营，患者后续将被迫转舒雅齐或时代天使，以及同为国产隐形矫治品牌的瑞速齐也在近期被曝出现“偷偷倒闭“的情况，其母公司正丽科技目前已公告多起被执行案件及限制高消费。

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而下游机构方面，主打隐形矫治的福斯曼和赛德阳光也在今年先后出现经营异常情况。前者在年初被曝出现大规模突然闭店，引发社会大量关注，在当时造成了不小的社会影响。而快到年底时，赛德阳光口腔又突然将旗下多家门店的法人变更为创始人周彦恒教授，引起行业内人士的对这一行为的集体讨论与推测，随后不久便传来赛德阳光口腔大范围经营异常，出现突然闭店的情况，涉及门店包括深圳、广州、长沙、郑州等地。

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一边是国际头部品牌的逆势增长，一边是国内中下游市场的经营承压，这一现象的背后是行业竞争格局的深层逻辑。爱齐科技的稳健表现，得益于其长期积累的技术壁垒、全球统一的质量管控体系以及多年沉淀的品牌口碑，这些核心优势构成了其稳定的市场基本盘，使其在行业波动中能够保持竞争力，所以无论行业如何变动，独属于其的那一份蛋糕，谁也拿不走。而当其他竞争对手因为基础不牢固，在市场的变化下出现动摇时，头部企业则能轻易的取走对手空出的市场份额，实现“逆流而上”的表现。
相比之下，部分市占率不足的隐形正畸品牌过于追求短期市场扩张和营收增长，缺乏对技术研发的持续投入，品牌建设流于表面，渠道合作依赖价格补贴，当市场环境发生变化，获客成本上升、消费需求放缓时，便容易陷入经营困境。
对于国产隐形正畸乃至整个牙科行业而言，爱齐科技的表现提供了明确的发展启示：行业竞争已从单纯的价格战、渠道战转向技术战、品牌战和服务战。国产企业若想实现可持续发展，必须舍弃短期思维，转向长线布，在技术研发上，需加大对核心专利、数字化诊疗工具的投入，形成差异化竞争优势；在品牌建设上，需注重患者口碑积累，通过提升产品质量和服务体验建立信任；在渠道合作上，需与终端机构形成深度协同，共同优化诊疗流程和患者体验；在经营管理上，需强化现金流管控和风险抵御能力，避免盲目扩张。国产隐形正畸乃至全牙科行业想要重回巅峰，必须舍弃赚快钱的急性子的思维，转向长线的口碑运营，才能在仍看不清路在何方的2026口腔市场找到一处落脚点。
以不变，应万变。